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中国证券网,超讯通信(603322)年报净利预增15%-35%




  上证报讯(记者 孔子元)超讯通信公告,公司2018年业绩预计增加320万元到750万元,同比增加15%到35%。报告期并购上海桑锐电子科技股份有限公司和广东康利达物联科技有限公司本年度业绩优良,纳入合并报表范围导致利润大幅增加。

太平洋证券,农业周报(第31周):非洲猪瘟来袭 养猪去产能进程或加快


    一、市场回顾
    农业板块抗跌,子板块动物保健和畜禽养殖跌幅最小。1.第31周,申万农业指数下跌3.28%,上证综指下跌4.63%,深证成指下跌7.46%,农业较大市明显抗跌。2.二级子板块均下跌,动物保健和畜禽养殖跌幅较小。3.前10大涨幅个股主要分布于畜禽养殖、种植板块,畜禽养殖板块上涨个数较多;前10大跌幅个股主要分布于种植和农产品加工板块。涨幅前3名个股分别是新赛股份、南宁糖业和天邦股份。
    二、投资建议
    上周,农业板块回调,但跌幅明显小于大市,农业板块表现出了良好的抗跌性。我们维持此前判断,即大部分公司估值已经调整至历史底部,价值开始显现。上周热点事件是周末国内播报首次发现非洲猪瘟疫情,随后农业部启动Ⅱ级应急响应。我们认为,非洲猪瘟疫情或有利于养猪去产能进程加快,利好动物疫苗板块。
    1.生猪板块:关注疫情发展,养殖去产能进程或加快。非洲猪瘟是由非洲猪瘟病毒引起的猪的一种急性、热性、高度接触性动物传染病,潜伏期短,通常为3-15天,高毒力毒株死亡率高,世界动物卫生组织将其列为法定报告动物疫病,我国将其列为一类动物疫病,是重点防控的外来病,但不是人畜共患病,不感染人。针对此病目前尚未制备出有效疫苗,因此主要通过扑杀和销毁进行疫病防控。近年来,非洲猪瘟在俄罗斯和东欧国家持续流行,之前国内尚未有病例报告。从农业部启动的应急响应级别来看,本次疫情目前呈局部点发状态,后续需密切关注疫情发展情况。乐观估计,本次疫情不会造成大范围扩散,对养殖业影响微乎其微。但悲观预期下,疫情有可能扩散并导致养殖去产能进程或加快。鉴于疫情发展具有不确定性,我们对猪价的判断是短期养殖户抛售力度加大或导致猪价下跌,中期有利于行业去产能和新一轮上涨周期的提前开启,建议关注牧原股份、温氏股份、天邦股份、大北农、唐人神。
    2.肉鸡板块:疫情利好肉鸡消费,继续推荐配置。上周,商品代鸡苗和白条鸡继续大涨,毛鸡价格高位持平。养殖端和屠宰端盈利双双上升。种鸡存栏数据方面,全国祖代在产存栏小幅上升,监测范围的父母代在产存栏小幅减少,两者都处于近年来低位。非洲猪瘟疫情或有利于提振鸡肉消费,一旦疫情扩散,消费者心理和猪肉消费会受到负面影响,替代品鸡肉消费则受益。综合来看,8月份鸡肉价格可在现有水平上继续看高一线,肉鸡养殖和屠宰行业高景气值得期待。我们建议持续关注白羽肉鸡板块,个股方面重点推荐益生股份和圣农发展。
    3.动物疫苗:疫情利好动物疫苗行业。3季度是防疫季节,行业目前正处于需求向旺季过渡的阶段。突发疫情背景下,养猪企业免疫意识提升,免疫需求有望提前启动,利好动物疫苗行业,建议关注生物股份、中牧股份、普莱柯、天康生物等。
    三、行业数据
    生猪:第31周,辽宁产区生猪出厂价为12.59元/公斤,环比涨0.13元/公斤;自繁自养头猪盈利76.22元/头。6月底,全国生猪存栏量为32601.00万头,环比下降1.20%,同比降1.80%;能繁母猪存栏量为3242万头,环比降1.30%,同比降2.90%。
    肉鸡:第31周,山东烟台产区白羽肉鸡(二类厂)棚前价格4.28元/斤,环比持平;山东烟台产区白羽肉鸡苗3.84元/羽,环比涨0.16元/羽;第31周,肉鸡养殖单羽盈利3.23元。
    饲料:据博亚和讯统计,第31周,肉鸡料均价2.82元/公斤,环比涨0.02元/公斤;蛋鸡料价格2.59元/公斤,环比持平;育肥猪料价格2.72元/公斤,环比涨0.02元/公斤。
    水产品:第31周,山东威海大宗批发市场海参价格124元/公斤,环比涨4元/公斤;扇贝价格8元/公斤,环比持平;对虾价格180元/公斤,环比持平;鲍鱼价格120元/公斤,环比持平;第30周,全国农贸批发市场鲤鱼价格12.82元/公斤,环比涨0.02元/公斤;鲢鱼价格9.78元/公斤,环比涨0.08元/公斤;草鱼价格15.09元/公斤,环比涨0.04元/公斤;鲫鱼价格15.94元/公斤,环比涨0.02元/公斤。
    糖、棉、玉米和豆粕:第31周,南宁白糖现货价5259元/吨,环比涨72元/吨;中国328级棉花价格16213元/吨,环比涨31元/吨;全国玉米收购均价1772元/吨,环比跌11元/吨;全国豆粕现货均价3132元/吨,环比涨20元/吨。
    四、风险提示
    突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。

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广发证券,洲明科技(300232)LED显示屏+照明双轮驱动 推动公司高速成长


    洲明科技:国内领先的LED 显示和照明厂商
    公司深耕LED 应用产品领域多年,在小间距领域处于国内领先水平。渠道方面,公司国内在原有的渠道网络基础上,不断搭建新设运营中心,在海外拥有覆盖全球约100 多个国家700 个分销渠道;产能方面,大亚湾一期已于去年1 月份量产,二期有望于18 年年底投入使用;公司投资并购多家LED 照明领域优质企业,深入布局LED 专业照明、景观照明等细分领域。
    小间距LED 显示屏市场高速增长,公司有望充分受益
    小间距LED 显示屏在显示效果及应用便利程度上都较传统拼接屏、高端大屏电视机、投影机具有不同程度的优势,随着技术不断提升以及价格逐渐下降,小间距LED 显示屏有望实现对的部分替代。AVC 预计2018 年国内LED 小间距市场将达到67.2 亿元,根据公司公告,国内小间距LED 市场空间超过500亿元。洲明科技位居LED 小间距企业前列,在小间距领域通过持续投入保持竞争力,将充分受益行业高速增长。
    市政文旅照明与景观照明紧锣密鼓进行时,洲明科技布局完善
    根据GGII 数据显示,2017 年全球景观亮化市场规模达到2750 亿元,其中中国的景观亮化市场规模为680 亿元。未来从需求总量上,基础设施建设、文旅产业发展、夜游经济需求等为市场文旅照明与景观照明的驱动力;而市政文旅照明和景观照明的需求也在逐渐向多元化和复杂化方向发展,对于产品和解决方案提供商也提出了更高和更加严格的要求。洲明科技通过并购优质标的快速切入高景气度的市政文旅照明和景观照明,在照明领域的布局更加完善。
    盈利预测及评级
    公司已发布2018 年中报,实现营业收入20.35 亿元,同比增长66.80%;归母净利润2.01 亿元,同比增长47.53%。我们预计公司2018-2020 年营业收入为47.75/66.89/90.64 亿元,同比增长57.56%/40.09%/35.50%,归母净利润为4.49/6.29/8.57 亿元,同比增长57.83%/40.16%/36.33%,EPS 为0.59/0.83/1.13 元/股,对应PE 为15/11/8 倍。我们看好公司盈利能力以及未来的成长空间,首次覆盖,给予公司"买入"评级。
    风险提示
    LED 小间距竞争加剧导致毛利率下滑;新品研发进度不及预期;夜游经济受宏观经济的影响;夜游经济业务交付周期拉长导致经营性现金流变差;收购兼并整合不及预期风险。

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证券时报,南卫股份(603880)终止重组万高药业 后者曾被疑借壳上市




   筹划9个月后,南卫股份(603880)的重大资产重组宣告终止。
   终止重组
   上市8个月后,南卫股份即开始谋求资本市场外延发展。
   2018年4月9日,南卫股份因筹划重大资产重组停牌。7月7日公司披露交易预案称,拟通过发行股份方式向姚俊华、李建新等交易对方购买其持有的江苏万高药业股份有限公司(下称"万高药业")70%股份,标的资产作价10.5亿元。
   不过在两度收到问询后,2019年1月3日晚间南卫股份公告,近日收到交易对方代表姚俊华、李建新发出的通知,为适应行业政策和市场环境的变化,目标公司需要调整发展战略及经营计划,并可能对本次重组的合作基础和长期目标产生重大影响。为充分保障上市公司及全体股东的利益,经与交易对方充分沟通,公司认为,目标公司发展战略和经营计划的调整安排与本次重组的合作基础和长期目标存在较大分歧,交易各方拟终止本次重组。
   公开资料显示,南卫股份专注于医用敷料等医药产品的研发、生产和销售,主要产品管线涵盖透皮产品、医用胶布胶带及绷带、运动保护产品、急救包及护理等多个产品。而万高药业同属于医疗健康行业,专注于心脑血管及高血糖、抗肿瘤等慢性疾病领域,产品涵盖厄贝沙坦氢氯噻嗪分散片、缬沙坦氢氯噻嗪分散片等临床用药品种,并拥有片剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、颗粒剂、散剂等多种剂型的GMP生产车间。
   南卫股份此前在公告中表示,收购万高药业有助于提升上市公司的资产质量和经营业绩,有利于进一步增强上市公司的持续盈利能力和抗风险能力,从根本上符合上市公司股东的利益。
   此前万高药业也曾做出业绩承诺称,2018年至2020年度实现累计净利润不低于3.46亿元。其中2018年净利润不低于9500万元。公告也显示,2018年1~9月,万高药业已实现的扣非归母净利润为7875万元,占2018年预计净利润的82.89%。
   对于万高药业,南卫股份也给予了高溢价。交易预案披露,本次交易的评估基准日为2018年3 月31日,标的公司100%股份的预估值为15亿元,未经审计的归母所有者权益为 1.77亿元,预估增值13.23亿元,增值率达746.35%。
   被疑借壳
   2017年8月登陆上交所后,南卫股份上市首年即出现经营业绩下滑。公司2017年实现净利润4800万元,同比下滑8.42%,总资产为8.4亿元。相比之下,标的资产万高药业2017年的总资产已达到23.8亿元。
   这样一起"蛇吞象"的并购,难免遭来疑似借壳的猜想。
   2018年8月,上交所曾两度向南卫股份下发问询函称,据此前披露,上市公司视标的资产实际经营情况,有权通过发行股份或支付现金等形式收购标的资产剩余30%股份。要求上市公司补充披露如发行股份购买标的资产100%股份,公司控制权结构是否稳定,是否构成重组上市,此外说明本次仅购买标的资产70%股份是否存在规避重组上市的情形。
   此外上交所还关注到2018年6月,交易对方宁波梅山保税港区国金鼎兴三期股权投资基金中心(有限合伙)(下称"宁波鼎兴")、芜湖歌斐佳诺投资中心(有限合伙)(下称"歌斐佳诺")通过协议受让方式突击入股标的资产,要求上市公司补充披露宁波鼎兴、歌斐佳诺突击入股标的资产的原因,是否存在规避重大资产重组配套募集资金定价相关规定的情形等。
   除上述因素外,本次交易被疑借壳的更重要原因是万高药业曾IPO失利。
   2017年3月2日万高药业曾向证监会申报了IPO申请文件,并于2017年3月16日取得证监会出具的IPO申请受理通知书。不过,在递交IPO申报材料4个月后,万高药业由于行业经营环境面临较大变化,业务模式将发生调整等原因向证监会申报了撤回IPO申请文件。彼时即有媒体解读称,万高药业撤回IPO申请的主要原因源于"两票制"的推行。
   对此,上交所也曾向南卫股份问询"两票制"对万高药业的影响。公司回复称,"两票制"的实施会增加医药生产企业的营业收入和销售费用,导致医药生产企业的销售费用率上升、净利润率下降。

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证券日报,区块链概念8天上涨19.95% 数字经济显魅力理性投资记心上


    区块链颠覆性影响带来巨大空间
    新年以来,区块链板块一路高歌猛进,成为市场的风口所在但短期巨大涨幅面前,投资者还应保持一份理性。
    据《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,2018年以来,两市31只区块链概念股全部实现上涨,其中,易见股份涨幅居首,达到58.02%,此外,壹桥股份(49.72%)、新晨科技(40.41%)、安妮股份(32.16%)、四方精创(31.94%)等概念股期间累计涨幅也均超过30%。
    资金流向上,今年以来共有10只区块链概念股期间大单资金净流入超过亿元,合计大单资金净流入18.26亿元,备受资金青睐。他们分别为:易见股份、爱康科技、金证股份、游久游戏、中南建设、恒生电子、中科金财、巨人网络、远光软件、高伟达。
    对于板块的投资机会,华泰证券表示,区块链的颠覆性影响决定A股主题的巨大空间,互联网巨头抢滩布局、迅雷玩客云等商业模式的成功确立主题逻辑可信度,可积极布局区块链主题投资机会。建议从以下思路寻找A股区块链投资机会:1.国内互联网巨头禀赋优势明显,旗下上市公司与集团公司能形成技术、业务协同,增大在区块链浪潮中胜出的概率,关注恒生电子;2.上市公司业务是区块链技术典型应用场景,并且在区块链技术中已经获得先发优势,关注游久游戏、新晨科技;3.前期涨幅相对较小,市场关注度目前还比较低的相关上市公司,关注鲁亿通。
    需要注意的是,在区块链板块被资金疯狂追捧后,部分公司已发出澄清公告,目前,包括高伟达、奥拓电子、三五互联、汉王科技等公司均明确表示尚未布局区块链产业或相关研发成果并未直接产生收入,因此,在后市布局中也需注意投资风险。
    云计算2018年具有确定性投资机会
    据《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,2018年以来,两市80只云计算概念股中有66只实现上涨,涨幅居首的暴风集团,期间累计涨幅为22.84%,三五互联(16.44%)、浙大网新(16.16%)、江南嘉捷(14.25%)、科创信息(13.12%)、宝信软件(10.63%)、东华软件(10.49%)、国脉科技(10.33%)等个股期间累计涨幅也均超过10%。值得一提的是,昨日云计算板块表现出众,包括银之杰、高升控股等个股均以涨停价报收。
    资金流向上,2018年以来,海康威视(30697.00万元)、网宿科技(17235.74万元)、锦富技术(14247.59万元)等个股期间大单资金净流入均超过亿元,此外,浙大网新、银之杰、高升控股、同方股份、宝信软件等个股也受到主力资金的青睐,期间累计净流入金额均在4000万元以上。
    通过对机构观点梳理发现,得益于云计算产业近年来实现迅猛发展,相关个股2018年的投资机会也受到机构的普遍看好,其中,国金证券便认为云计算是2018年市场中具备确定性投资机会的板块之一,建议聚焦在IDC/CDN领域整合升级带来的机会,并关注私有云/混合云领域的机会以及垂直领域SaaS趋势化、传统企业级软件厂商SaaS化相关机会。
    此外,华安证券也对云计算板块的投资机会表示看好,该券商认为,我国公有云将呈现快速增长,产业链上Iaas已形成寡头垄断格局,看好与巨头深度绑定的核心硬件供应商;SaaS市场空间广阔,竞争格局尚未落定,未来有望产生独角兽企业。核心推荐标的:浪潮信息、光环新网、用友网络、广联达。
    网络安全行业发展受益政策大力推动
    据《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,2018年以来两市共有34只网络安全概念股实现上涨,除受益区块链概念的壹桥股份实现大涨外,飞天诚信(25.85%)、中新赛克(17.82%)、江南嘉捷(14.25%)、北信源(13.57%)、新国都(11.44%)等个股期间累计涨幅也均超过10%。
    资金方面,今年以来,北信源(7470.00万元)、飞天诚信(6339.54万元)、壹桥股份(5442.65万元)、同方股份(4813.38万元)、中新赛克(4685.85万元)、南洋股份(3546.33万元)、中国软件(2292.73万元)、通鼎互联(2282.78万元)等个股年内累计大单资金净流入均超过2000万元。
    作为发展数字经济的基础,网络安全产业的发展也受到诸多机构看好,其中,东方证券表示,网络运行安全是网络安全的重心,关键信息基础设施安全则是重中之重,网络安全法明确关键信息基础设施的运营者负有更多的安全保护义务,将推动运营者在相关领域的持续投入以满足快速变化的网络攻防技术。
    此外,华创证券表示,我国在网络安全上也与发达国家存在较大差距,管理层多次强调增强核心基础产品自主可控能力,加快推进信息安全发展,随着政策推动力度持续加大,相关企业有望充分受益。
    个股方面,国泰君安证券建议关注,受益行业集中度提升,有竞争优势的龙头公司,推荐美亚柏科。还可关注:启明星辰、南洋股份、蓝盾股份等。

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证券时报网,盘后点评:今日36只个股突破半年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指2721.01点,收于半年线之下,涨跌幅0.17%,A股总成交额为2192.36亿元。到目前为止今日有36只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有美诺华、新潮能源、大烨智能等,乖离率分别为7.49%、6.53%、4.87%;博信股份、阳煤化工、嘉凯城等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    10月9日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    603538美 诺 华10.039.1117.0418.327.49
    600777新潮能源6.855.972.492.656.53
    300670大烨智能10.0213.9513.4014.054.87
    600532宏达矿业10.0221.715.055.274.38
    600722金牛化工8.534.815.375.604.27
    002828贝肯能源3.6113.2316.1016.663.49
    002233塔牌集团5.262.0211.4411.813.22
    002746仙坛股份4.674.3913.9614.352.78
    603866桃李面包3.501.2055.7757.152.47
    601168西部矿业3.102.736.516.662.28
    600529山东药玻2.520.7316.4316.701.67
    002629仁智股份10.004.795.425.501.49
    002401中远海科2.793.0810.9111.071.45
    603303得邦照明3.762.4110.6110.761.41
    600626申达股份4.061.645.565.641.38
    600125铁龙物流1.291.008.568.671.28
    002755东方新星2.903.8314.0314.201.19
    300495美尚生态1.226.0813.1113.241.00
    601952苏垦农发2.982.457.887.950.92
    600470六国化工3.672.724.204.240.88
    603708家 家 悦2.860.9022.1122.300.87
    300191潜能恒信4.132.5819.4919.660.86
    600737中粮糖业1.601.147.547.600.84
    002486嘉 麟 杰3.076.023.663.690.69
    000760斯 太 尔2.067.623.943.970.64
    600141兴发集团2.572.9612.2812.360.63
    300647超 频 三1.345.5617.3317.430.60
    000819岳阳兴长5.722.6610.4910.540.45
    600126杭钢股份1.270.374.754.770.44
    603101汇嘉时代2.301.2012.4012.450.42
    000597东北制药0.580.3012.0512.100.41
    600015华夏银行0.510.237.817.840.38
    300596利 安 隆1.551.0724.8024.890.37
    000918嘉 凯 城6.720.385.715.720.22
    600691阳煤化工9.193.112.972.970.03
    600083博信股份0.101.4019.2419.240.02

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中信建投,美凯龙(601828)2018年一季报点评:Q1业绩超预期 新零售继续新成长


    18Q1委管商场新增2家,公允价值变动无虞,共驱收入利润双超预期。
    (1)收入端上,公司2018年Q1实现营业收入为28.89亿元,较上年同期增25.36%,超出市场之前预期15-20%区间。公司主要采取委管+自营商场双轮驱动模式,2018年Q1公司自有及租赁商场数量无变动,委管商场增加2家,分别位于重庆市及福建省福州市,关闭1家商场,位于浙江省桐乡市。截至2018年3月31日,公司有25家筹备中的自营商场(其中自有22家、租赁3家);筹备的委管商场中,有348个签约项目已取得土地使用权证/已获得地块。公司已开业自营商场(不含联营合营公司)2018年Q1营业收入17.36亿元,同比上年同期增长9.8%,毛利率为78.7%,相比2017年同期毛利率基本持平。
    (2)利润端上,公司2018年Q1实现净利润11.82亿元,较上年同期增30.76%,公司净利润中有较大公允价值投资收益占比,截至2018Q1,公司以自持物业经营51家投资性房地产账面价值为720.2亿元,投资性房地产公允价值变动收益为4.98亿元(2017Q1为4.63亿),占公司利润总额的比例为30.33%。若剔除公允价值变动影响,公司2018Q1利润同比约增49%。我们认为,公司公允价值变动主要计量是建成物业的未来租金收益的折现值,预计随着公司自有物业租金上涨,以及公司继续投资建造新的自持物业,未来投资性房地产规模仍将继续增加,公允价值持续性无虞。
    毛利率同比微降,期间费用率控制良好。
    (1)毛利率上,公司2018Q1毛利率同比微降0.54pct至70.58%,其中公司已开业自营商场(不含联营合营公司)毛利率为78.7%,相比2017年同期毛利率基本持平,公司毛利率水平整体仍然维持高位。
    (2)期间费用率上,公司2018Q1销售费用率同比下降2.48pct至9.00%;财务费用率同比下降1.04pct至10.12%;管理费用率同比提高0.96pct至9.89%。整体期间费用率下降2.57pct至29.01%。公司期间费用率控制良好。
    家居商场行业集中度低,公司新零售、模式驱动新成长
    (1)家居商场行业集中度低。据弗若斯特沙利文(美国咨询机构,参考公司年报及招股说明书)的统计,2017年我国家居装饰及家具零售市场的零售金额为29532亿元,同比增长13.7%,市场份额最高的美凯龙在连锁家居装饰及家具商场行业的市占率为13.5%,在商场行业的市占率为5.3%,行业集中度仍偏低,龙头发展空间依然广阔。
    (2)新零售、新模式驱动新成长。一方面。公司搭建互联网零售平台,线上线下全面打通消费链条,截2017年末,公司互联网零售平台累计实现11781家商户签约入驻。公司自2017年9月在互联网零售平台推广尖货“闪购”活动至2017年末,线上“闪购”订单1.1万单,销售额1737万元;通过线上平台优惠券向线下门店引流6.8万单,销售额24.4亿元。
    另一方面,公司推出的互联网家装业务,截至2017年末,公司互联网家装平台已签约高端家装公司2364家,招募入驻平台并参与红星美凯龙线上线下设计类活动的设计师会员26367名,公司在北京、天津、上海、南京、沈阳、成都等家居城市商场内共经营36家自营家装门店。
    此外,公司自建物流系统,实现业务纵向延伸,截至2017年末,红星美凯龙已为超过350个品牌提供集中送货及物流服务,在石家庄、南京、无锡、长沙、沈阳和保定开设试点物流中心,仓储面积超过55000平方米。
    投资建议:
    我们预计美凯龙2018-2019年营业收入分别为125.10亿元和141.72亿元,同比增长14.15%和13.28%;归母净利润分别为46.49亿元和52.33亿元,同比增长14.01%和12.56%;
    此次H股回购之前,公司A+H总股本为39.39亿股,EPS分别为1.18和1.33元/股。A股当前股价15.74元/股,港股当前股价为10.40港元/股,A股对应PE分别为13.3x和11.8x,H股对应PE分别为7.0x和6.2x。
    H股回购完成后,公司A+H股总股本为35.5亿股,EPS将分别增厚至1.31和1.47元/股,A股对应PE为12.0x和10.7x,港股对应PE分别为6.6x和5.8x。
    公司2018年3月公布分红预案,拟分红派息12.6亿,每股股利0.32元,派息率达到30.91%,按扣非净利润计算派息率达到54.66%,公司高分红+H股回购信心十足,维持“买入”评级。

川财证券,零售行业周报:政策护航 推荐布局超市及化妆品


    川财周观点
    受益于政策对消费行业的护航,消费行业预期将在短期内逐渐改善,长期有望形成基本面支撑,推荐两条主线:超市及化妆品。1、8月社零总额同比增速9.0%,环比上升0.2个百分点,限额以上零售额增速5.9%。近期蔬菜价格持续上涨,叠加贸易战等推升进口农产品价格,CPI有望保持温和向上,带动超市行业同店增速向好;同时叠加新零售背景下行业中少数的优质公司正在不断转型、探索,未来有望出现融合线上线下能力的新业态、新模式,出现打破传统格局的快速成长的投资机会,近期回调充分,建议逐步布局新零售中偏必须消费的超市行业;2、受益于渠道变革,三四线城市使用化妆品人数快速提升,化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升,中国品牌得益于本土资源以及先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量,参考成熟国家的化妆品企业的成长史,整体来看,我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会,其中面膜品类与电商渠道最为契合,中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累,在化妆品行业中崛起,尤其值得关注面膜品类。以御家汇为例,御家汇借助资本已从线上渠道逐渐渗透进入线下渠道。相关标的:永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。
    市场表现
    沪深300指数上涨5.19%,川财消费零售指数上涨7.25%;从板块内部来看,一般零售板块涨幅最大,为4.75%,商业物业经营板块跌幅最大,为1.93%。从公司来看,涨幅前三上市公司分别为东方创业(+18.16%)、人人乐(+13.84%)以及南京新百(+13.16%),跌幅前三上市公司分别为汇纳科技(-2.51%)、中路股份(-2.45%)以及萃华珠宝(-2.40%)。
    行业动态
    当当卖身失败背后:海航科技250亿债务压顶资产无力变现(联商网);
    亚马逊计划2021年前开设3000家无人便利店(联商网);
    日本迅销集团联手谷歌用科技颠覆传统服装生产销售模式(联商网);
    三年内成线上线下美妆第一平台京东搞啥大动作(品观网)。
    风险提示
    经济下滑使得消费受到影响;新零售推进不达预期风险。

申万宏源,纺织服装行业周报:人民币贬值加速 纺织制造龙头竞争力持续加强


    一周主要回顾与展望:1)2018年6月份,限额以上纺织服装类零售额1100亿元,同比增长10%;2)本周Gearbest流量UV升4%、PV升8.4%,Zaful流量UV升15.2%、PV降25.2%,Rosegal流量UV升18.7%、PV升22.2%。上周重点回顾:1、跨境通:第三方业务孵化超过百个自有品牌,服装网站动销率达到70%大幅提升,肇庆一期仓库规划今年建成。2、化妆品大会:国内行业景气度向好,国际巨头公司内生和外延并重。
    公司动态:1、地素时尚:18H1营业收入9.7亿元,同比增长8.8%;归母净利润3.4亿元,同比增长23.1%。主要是由于市场渠道稳健增长。2、搜于特:预计18H1归母净利润为3.6-4.2亿元,同比增长0%-15%,主要由于公司供应链管理业务稳健快速增长。3、汇洁股份:与星期六签署战略合作框架协议。4、欣龙控股:与石药控股签署《合作框架协议》,进一步涉足卫生、医疗领域无纺终端制品的经营及健康医药行业。5、汇洁股份:1)全资子公司江西曼妮芬拟以6000万元对价收购大连桑扶兰的“桑扶兰”系列品牌及其商标权和全部存货;2)与星期六签署战略合作框架协议;3)拟出资200万美元在美国设立全资子公司;4)拟撤销全资子公司汕头曼妮芬。6、跨境通:总计7893个产品SKU在2000亿美元商品加征10%关税清单中,占17年总收入2.0%,对18年业务影响有限。7、际华国际:2018年第一期公司债券票面利率4.6%。8、红豆股份:拟以5.8元/股价格回购不超过1亿股(占总股本4%)。
    上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数上升0.53%,强于申万A指数0.78个百分点。其中,纺织制造指数上升2.26%,强于申万A指数2.51个百分点;服装家纺指数下降0.42%,弱于申万A指数0.17个百分点。
    行业基础数据:1、上周棉花现货、期货价格均下降:截至7月20日,国内328级现货报于16181元/吨,较前一周下降0.07%;郑棉主力合约报于16640元/吨,较前一周下降0.8%。2、储备棉:截至7月20日,储备棉累计计划出库276万吨,累计出库成交164.2万吨,成交率为59.5%;成交平均价格14858元/吨,成交最高17700元/吨,最低价12700元/吨,折3128价格16290元/吨。
    行业观点与投资建议:纺织公司产能出清近尾声,欧美需求复苏订单旺盛,人民币贬值加速利好出口,优质公司稳步扩张海外产能,棉价上行成本压力向下游传递顺畅,未来有望量价齐升。推荐标的:1)大众消费龙头:海澜之家、太平鸟、水星家纺;2)优质高端品牌:比音勒芬;3)高成长电商:跨境通、南极电商;4)受益人民币贬值及棉价上行龙头:百隆东方、鲁泰A。

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